利扬芯片：一大客户实控人被“抓捕” 币圈客户质量恐恶化

上市前，广东励扬芯片检测股份有限公司（以下简称“励扬芯片”）共有19家法人股东，包括深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司（以下简称“时代伯乐”） ”）。 五年前，时代伯乐选择投资半导体和芯片行业，并于2016年投资励扬芯片。

另一方面，励扬芯片的背后，除了研发费用率低于行业平均水平、专利数量远低于同行外，励扬芯片聘请的赞助商降级，多次“吃”警告字母。 另一方面，其贡献收入超过20%的最大客户涉及区块链行业，目前授权比特币占总量的80%，比特币价格波动剧烈，挖矿销售收入减少机陷入负增长。 客户实际控制人“被捕”，客户素质恐恶化

1、研发费用率低于同行平均水平比特币第八次机会，专利数量或为同行“垫底”

值得注意的是，与同行业可比公司相比，励扬芯片的研发创新能力可能有所不足。

招股书显示，2017年至2019年，励扬芯片研发费用率分别为8.49%、9.08%、9.48%，其可比公司京元电子（台湾）（下称“京元电子”）、上海华凌集成电路科技股份有限公司（以下简称“华领股份”）、天水华天科技股份有限公司（以下简称“华天科技”）、江苏长电科技股份有限公司（以下简称“华领科技”）、通富微电子股份有限公司（以下简称“富通微电子”）平均研发费用率分别为11.83%、11.33%、11.08%。

招股书显示，截至招股书签署日10月22日，励扬芯片及子公司共获得专利95项，其中实用新型专利87项，发明专利8项。

华领股份2019年年报显示，截至2019年末，华领股份拥有专利152件，其中发明专利151件。

华天科技2019年年报显示，2019年，华天科技共获得国内授权专利36项，其中发明专利17项。 而根据同花顺iFinD数据，截至2019年底，华天科技共拥有专利152件，发明专利19件。 可以看出，仅2019年华天科技获得的发明专利数量就超过了励扬芯片的8件发明专利数量。

长电科技2019年年报显示，2019年，长电科技获得专利授权144件，新申请专利158件。 截至2019年底，长电科技拥有专利3218件，其中发明专利2366件。

通富微电子2019年年报显示，截至2019年，通富微电子累计申请专利875件，获得专利授权480件。

可以看出，除通富微电子未披露其具体发明专利数量外，无论是专利数量还是发明专利数量，励扬芯片的专利成果数量在可比企业中“垫底”在同行业。

另一方面，根据招股书，2017年至2019年，励阳芯片计入营业外收入、其他收入或冲抵利息费用的政府补助金额分别为63.44万元、413.07万元和307.13万元。

同期，励扬芯片享受的税收优惠分别为358.71万元、159.75万元、766.52万元。

根据“金证研”沪深资本集团测算，即2017年至2019年，利扬芯片享受的税收优惠及计入营业外收入、其他收益或冲减的政府补助总额利息支出占其净利润的比例分别为21.69%、35.97%和17.65%。

由此可见，2017年至2019年，励扬芯片享受的税收优惠和政府补贴，或将“提升”其净利润。 利润的 40%。

2、第一大客户两年贡献收入超7000万元，实际控制人已“落网”

深圳市比特微电子科技有限公司（以下简称“比特微”）成立于2016年，自2018年起成为励扬芯片前五大客户之一，并“跃升”为励扬芯片第一大客户2019年芯片。励扬芯片贡献了超过28%的收入。

招股书显示，2018年至2019年，比特微分别是励扬芯片的第三大客户，也是第一大客户。 励阳芯片对其销售额分别为1098.37万元和6670.02万元，占同期营业收入的7.94%。 %, 28.75%。

市场监管总局数据显示，比特微成立于2016年7月。

招股书显示，比特微实际控制人杨作兴因职务侵占罪于2019年12月被深圳市南山区检察院逮捕。 而利扬芯片表示，上述风险将使公司与比特微的交易规模存在不确定性，对其产生一定程度的不利影响。

中国检察网公开信息显示，2019年12月，杨作兴因涉嫌挪用公款罪被中国检察院逮捕。

市场监管总局数据显示，2020年8月21日，比特微法定代表人、负责人、首席代表、合伙事务负责人由杨作兴变更为杨金荣； 杨作兴仅担任总经理，不再担任董事长，杨锦荣为执行董事。 董事郭海峰、董事吴文宏、董事王春、董事帅宏宇、董事毛世兴、董事吴刚退出董事会。

根据（2017）信01民初557号文件，2019年3月，比特微及其董事长杨作兴被比特大陆起诉侵犯北京比特大陆科技有限公司（以下简称比特大陆）实用新型专利权。作为“比特大陆”）。

比特大陆认为，索风科技（北京）有限公司（以下简称“索风科技公司”）系涉案“串行供电电路、虚拟数字货币”实用新型专利号ZL201520533250.1的专利权人。矿机和计算机服务器”。 搜风科技有限公司以普通实施许可的形式授权比特大陆实施该专利。 被告人杨作兴曾在比特大陆关联公司工作，熟悉涉案专利。 随后，杨作兴成立了比特微，开始大量生产和销售涉嫌侵权的“矿机”产品。 被告新特能源有限公司、被告北京比安索网络技术有限公司使用“矿机”，涉案侵权产品所包含的技术方案落入原告专利的保护范围权，侵犯了原告的涉案专利权。

法院认为，涉案专利的效力不确定，原告请求涉案专利司法保护的理由不充分。 原告可以等待涉案专利是否有效的最终决定，再决定是否提起侵权诉讼。

根据（2018）新民管辖第17号文件，2019年7月，比特微、杨作兴起诉比特大陆。 杨作兴认为，本案不经审理就直接认定侵权人和侵权人的事实，违法； 本案应由深圳市中级人民法院管辖。 因此，本人请求将本案移送深圳市中级人民法院审理。 但法院裁定杨作兴的上诉理由不能成立，驳回上诉，维持原判，为终审判决。

最大客户比特微的实际控制人不仅因产品专利纠纷与其“老东家”比特大陆告上法庭，更于2019年底涉嫌职务侵占被捕。 这是否会影响利扬芯片与比特微之间的交易？ 大小有不利影响吗？ 而对最大客户比特微的质疑还没有结束。

3、最大客户涉足区块链行业，授权比特币总量80%矿机销量负增长

值得注意的是，比特微作为最大的主要生产矿机的客户，在其所在行业可能面临区块链行业的诸多不确定性。

据比特微官网介绍，比特微是一家基于区块链和人工智能的科技公司，专注于集成电路芯片及产品的研发、生产和销售。 主要产品是神马矿机。

东方财富精选资料显示，亿邦国际控股公司（以下简称“亿邦国际”）主要从事区块链处理器或“BPU”的设计、生产和销售，这是一种专为区块链应用而设计的专用计算。加密货币挖掘。 硬件，即矿机。 2020年6月，亿邦国际在纳斯达克交易所公开上市。

根据易邦国际于2020年4月24日发布的招股书（以下简称“易邦国际招股书”），对于加密货币区块链，参与验证过程的网络成员可获得一定数量的加密货币奖励，通常称为“矿业”。 挖矿过程是尝试解决计算难题，第一个解决难题的参与者将下一个区块放在区块链上并获得奖励。 奖励激励挖矿，包括交易费用（以加密货币支付给矿工）以及新铸造的加密货币。

根据易邦国际的招股书，比特币的总供应量固定为2100万枚。 截至 2019 年 12 月 31 日，已授予 1810 万比特币比特币第八次机会，占总供应量的 86.2% 以上。

根据弗若斯特报告数据引述的易邦国际招股说明书，2013-2019年末比特币发行量分别为1219.54万枚、1366.78万枚、1502.61万枚、1607.36万枚、1677.25万枚、1745.39万枚和1813.19万枚。 也就是说，2013-2019年底发行的比特币占总供应量的比例分别为58%、65%、72%、77%、80%、83%和86%。

此外，根据亿邦国际招股说明书，在比特币挖矿验证过程中，每个区块的比特币数量大约每四年减半一次，下一次比特币减半预计将在2020年5月结束。从2013年到2019年，每个区块的平均比特币分别为 25、25、25、19.1、12.5、12.5、12.5。

根据易邦国际招股书，2013年至2019年，奖励比特币数量分别为158.52万枚、147.24万枚、135.83万枚、104.75万枚、69.89万枚、68.13万枚和67.8万枚。

根据亿邦国际招股书，2013年至2019年，矿业总收入分别为3.07亿美元、7.898亿美元、3.75亿美元、5.71亿美元、33.326亿美元、55.086亿美元、51.729亿美元美元美元。 2014-2019年矿业总收入增速分别为157.26%、-52.52%、52.27%、483.64%、65.29%、-6.09%。

此外，贡献了利扬芯片20%以上收入的第一大客户比特微，2019年行业上游矿机销量下滑。

据亿邦国际招股书显示，2015年至2019年，全球矿机销售额分别为2亿美元、4亿美元、21亿美元、32亿美元、14亿美元。 %, , 52.38%, -56.25%。

可以看出，2019年全球矿机销量将减半，增速呈“断崖式”下滑。 另一方面，比特币的价格近年来“有起有落”。

4、比特币价格波动剧烈，贡献了超过20%的收入。 客户质量可能恶化

在过去的 10 年里，比特币的价格上涨了 5,507%，下跌了-73%。 比特币价格的变化可能对其上游矿机产生影响。

据东方财富精选数据显示，2010年至2019年，比特币价格分别为0.3美元、4.72美元、13.51美元、757.5美元、319.7美元、430.05美元、968.23美元、13860.14美元、3742.7美元、7193.6美元，2011年至2019年比特币价格上涨分别同比增长1,473.3%、186.2%、5,507%、-57.8%、34.5%、125.1%、1,331.5%、-73%和92.2%。

根据亿邦国际的招股书，比特币的价格是影响挖矿活动经济回报的关键因素，因此比特币矿机的价格波动与比特币的价格密切相关，其价格波动也非常大。 2015年至2019年，矿机平均售价分别为471.2美元、693.3美元、1088.3美元、740.2美元、509美元。