比特币基金GBTC 如何解读灰度GBTC 2015年以来首次负溢价？

Grayscale Bitcoin Trust 多年来首次以“折扣价”交易。 一些分析师担心这对市场来说是一件坏事比特币基金GBTC，而其他人则认为这不是一个令人担忧的问题。

自 2015 年以来，价值 320 亿美元的 Grayscale Bitcoin Trust 的股票首次以负溢价交易（低于实际比特币交易价格）。

一些分析师担心这可能会导致比特币价格下跌。 因为，如果这种趋势继续下去，灰度可能会停止购买比特币。 作为比特币最大的买家之一，灰度的需求下降可能会导致比特币价格下跌。

著名的黄金支持者和加密评论家彼得希夫在推特上写道：“如果这种情况持续下去，信托将不再有资金流入，因此也不会再购买比特币。如果没有灰度这个最大的日常买家，新的买家将在哪里支持时价？”

他补充说：“市场需要新的买家进来兑现需要现金购物的持有人。” 但分析师告诉 Decrypt，希夫的话有些夸张，因为价格下跌可能是市场的正常现象。

1 什么是灰度比特币信托？

Grayscale Bitcoin Trust是Grayscale（加密基金的管理人，又称Grayscale）抢购比特币的大型私募投资基金池。 此后，Grayscale 将在场外公开出售该信托的股份。

由于美国目前没有比特币ETF，灰度比特币信托是美国投资者在股市购买比特币的少数渠道之一。

出于以下几个原因，投资者可能更喜欢股票市场而不是加密货币交易所：

首先，它将允许比特币投资有资格获得免税账户，例如养老金账户。

其次，它还使人们无需亲自参与加密货币就可以更轻松地进行加密货币交易； 对于那些不熟悉它的人来说，在加密市场上运营仍然是麻烦和复杂的。

此外，Grayscale 的信托受证券交易委员会监管，而加密货币交易所则不受监管。

为方便起见，Grayscale 向投资者收取约 2% 的管理费。 它的信托基金在市场上非常受欢迎，以至于其股票经常以溢价交易——每股价格 (GBTC) 高于实际用于购买比特币的价格。 也就是说，灰度投资者购买的比特币价格更高。

但这在昨天发生了变化。

根据 Grayscale 的网站和金融测量网站 yCharts，2 月 23 日，GBTC 的交易价格比比特币的实际价格低 0.68%。

QCP Capital首席投资官Darius Sit认为，这没什么好担心的，因为大多数ETF的交易价格都低于其资产净值，这没什么大不了的。

Sit表示比特币基金GBTC，许多大型贸易公司希望利用GBTC的高溢价，一般是为了避免税收问题。 交易 GBTC 可以让他们在比特币中持有更大的头寸。

Grayscale 将在大约六个月后释放这些 GBTC 股份。 交易机构可以获得GBTC并希望溢价出售，然后用这笔钱回购比特币获利。

“因此，当溢价下降时，这只是贸易公司从溢价中获利，”Sit 指出。 “因此，GBTC 的负溢价并不一定意味着看跌或资金外流。”